EUR / CHF puede caer con DAX en las perspectivas económicas de la zona euro

La Encuesta de Mercado Interbancario (IMS) a fines de febrero de 2020 encontró que las perspectivas para EUR / CHF después del pico a fines de enero se han desplazado a una ruta neutral, como lo informaron más de 40 de los bancos comerciales más destacados.

Un estudio de seguimiento, utilizando un índice ajustado de sentimientos del mercado, mostró que solo cuatro de cada ocho encuestados esperaban una nueva disminución en el EUR / CHF.

Esta es la primera vez desde diciembre de 2020 que el índice de sentimiento para el EUR / CHF se ha desplazado hacia un escenario más neutral. Esto no significa que las perspectivas para el EUR / CHF sean “geniales” o incluso “muy buenas”. Simplemente significa que ahora se percibe que las perspectivas económicas generales en la Eurozona de Europa están mejorando y las posibilidades de una nueva depreciación en el EUR / CHF se consideran muy remotas.

En los últimos dos meses, el Banco Central Europeo también ha comenzado su programa de política de tasas de interés bajas, que puede mejorar la situación económica en Europa. Pero vale la pena señalar que el BCE está bajo una presión extrema de los mercados, especialmente aquellos que compran Bunds alemanes, para bajar aún más las tasas de interés. Por lo tanto, es posible que el BCE aún pueda mantener la tasa base cerca de cero durante algún tiempo.

Aún así, el pronóstico a más largo plazo para el EUR / CHF parece haberse vuelto más positivo que negativo. A medida que el EUR / CHF se debilita, los inversores tienden a cambiar su enfoque a otras monedas que se han depreciado más bruscamente, incluidos el yen japonés, el dólar canadiense, el dólar australiano y el franco suizo.

Por ejemplo, en las últimas semanas, el Yuan chino ha caído bruscamente frente al dólar estadounidense, por lo que ahora parece menos probable el escenario en el que el EUR / CHF caería aún más. También existe el peligro de que China pueda entrar en una crisis de liquidez y, por lo tanto, la caída del Yuan frente al dólar provocará una mayor depreciación del EUR / CHF. Dado que la desaceleración económica asiática ha empeorado en los últimos seis meses, los británicos La libra también está luchando contra el dólar estadounidense, lo que lleva a un deterioro en el pronóstico para el EUR / CHF. Sin embargo, los operadores en los mercados alemanes han logrado retirar el EUR / CHF del abismo en las últimas semanas. Esta es la primera vez desde agosto de 2020 que el precio promedio de futuros para el EUR / CHF ha estado dentro de los $ 1.00 de su nivel previo al choque.

La mayoría de los participantes en los fondos negociados en bolsa que compran bonos chinos y Bunds alemanes siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de crecimiento para estos países, aunque están cubriendo sus apuestas con una mayor exposición al dólar estadounidense. Aquellos que son bajistas ven al EUR / CHF en un impulso negativo a medida que el crecimiento económico chino se desacelera, y el Yuan chino continúa depreciándose frente al dólar estadounidense.

Con el aumento de los riesgos para las perspectivas del EUR / CHF, los que compran bonos rusos y ucranianos también están comenzando a analizar más de cerca las perspectivas económicas de estas dos naciones. El riesgo de que aquellos que tienen deuda rusa y ucraniana se vean afectados por la agitación política en curso ahora se considera un riesgo mayor que el riesgo de que el EUR / CHF disminuya aún más.

China también está aprovechando la debilidad del dólar estadounidense y está trabajando para alentar el desarrollo de su propio sector industrial interno. Esta tendencia, a largo plazo, en última instancia fortalecerá la posición financiera del euro y lo hará más atractivo para los inversores de lo que es hoy.

Una mirada más cercana a la política internacional de la zona del euro, por otro lado, muestra que no existe un movimiento obvio para revertir el consenso político en contra de que Grecia se una al euro. Sin embargo, la evolución política en Oriente Medio tampoco muestra signos de detenerse.

Tampoco existe un movimiento obvio para eliminar el apoyo político al euro en la actualidad. En todo caso, es probable que el debate político sobre el futuro del euro se intensifique.

La economía mundial aún enfrenta condiciones muy desafiantes. Los inversores en la zona del euro aún no han valorado los desafíos planteados por el cambio demográfico, el comercio, la inestabilidad financiera y el impacto de la desaceleración en China. Por lo tanto, el debate sobre si comprar o vender el euro sigue en el aire.